לאחר עשור של צמיחה מהירה, שינוי בסביבת הריבית הציפה קשיים רבים בעולם ההשקעות האלטרנטיביות, והעלה לכותרות תופעות מפוקפקות. לפני הכל, מומלץ להיות ערים לאינטרסים של הגוף המנהל את ההשקעה, ולבדוק מי באמת מרוויח ממנה.
אחרי שנים ארוכות של ריבית נמוכה, ההשקעות בבורסה בסוף העשור הקודם לא סיפקו תשואה שהלמה את הסיכון למשקיעים. על רקע זה, החלה צמיחה מהירה של ההשקעות האלטרנטיביות – השקעות מחוץ לבורסה.
אלא שכמו בכל סקטור בו מתרחשת צמיחה מהירה ולא מבוקרת, הבעיות מתגלות רק אחרי שהסנטימנט משתנה. בחודשים האחרונים אנחנו עדים למגוון של השקעות אלטרנטיביות אשר מקפיאות את כספי המשקיעים, או מודיעות שהכספים שהשקיעו ירדו לטמיון.
בשנתיים האחרונות, ההתפרצות האינפלציונית ועליית הריבית המהירה מסביב לעולם טרפו את הקלפים, והרבה מאוד השקעות שפרחו בעידן הריבית הנמוכה, החלו להיקלע לקשיים:
• ריכוז ההשקעה בקרן אחת. עקרון בסיסי בייעוץ השקעות הוא שיש לפזר את תיק ההשקעות בין נכסים שונים. בשום מקרה אין להשקיע בנכס בודד יותר מאחוזים בודדים (עד 5%) מסך התיק. הדבר נכון באשר למניות ונכון שבעתיים באשר לקרנות השקעה בהן הסיכון גבוה יותר מלכתחילה. סוכן ביטוח או יועץ השקעות שמכניס את הלקוח שלו לקרן אחת בסכומים גבוהים – לא פועל לטובת הלקוח שלו אלא לרעתו.
יש גם השקעות אלטרנטיביות טובות
מוצר השקעה אלטרנטיבי יהיה תמיד פחות שקוף ופחות נזיל ממוצר השקעה שנסחר בבורסה. זהו חלק מובנה ממאפייני ההשקעה האלטרנטיבית. לכן, שילוב השקעה אלטרנטיבית בתוך תיק ההשקעות צריך להיעשות במשורה ובסלקטיביות, תוך הבנת מכלול הסיכונים שטמונים בהשקעה והיחס בינם לבין יתר ההשקעות בתיק.כך, בניית תיק השקעות אלטרנטיביות חייב להתבסס על מספר עקרונות:
• פיזור רחב – יש לגוון את ההשקעה לקרנות המשקיעות בפלחים שונים של הכלכלה: טכנולוגיה, תעשייה, תשתיות, חוב צרכני וכיוב’. בכל אחד מהפלחים, יש לגוון בין יצרנים שונים ובין מדינות שונות.
• סלקטיביות – כמו בכל מוצר, יש מוצרים באיכות נמוכה ויש מוצרים באיכות ירודה. חובה לבחון את ביצועי העבר של מנהלי הקרן ואת יכולתם להניב בעתיד תשואות יתר, וכן את שאר הגורמים שמשפיעים על איכות הקרן.
• גישה – מאחר והיקף הקרן הוא מוגבל ונקבע מראש, לא כל אחד יכול להיכנס לכל קרן בה הוא מעוניין. כך, הקרנות האיכותיות והמצליחות אינן מאפשרות לכל מאן דבעי להכנס לקרן, וזכות זו שמורה רק למשקיעים בקרנות הקודמות של מנהלי הקרן או למשקיעים מוסדיים גדולים. משקיעים פרטיים, ויהיו בעלי הון רב ככל שיהיו, יתקשו לקבל גישה לקרנות האיכותיות בעלות המוניטין והדרך היחידה לקבל חשיפה לקרנות אלו היא באמצעות גופים מוסדיים. יצויין שבכל מקרה שיעור החשיפה של הגוף המוסדי לקרן השקעות כלשהיא לא יעלה על אחוזים בודדים מסך נכסי הגוף.
לסיכום, הדרך המומלצת לקבל חשיפה לקרנות השקעה היא באמצעות השקעה מוסדית (פנסיה, גמל או ביטוח) שמצידה מקימה ומנהלת מקבץ רחב, מפוזר ומגוון של קרנות השקעה.
צוות המערכת.